專案投資決策論文相關範文

　　專案投資的決策過程中 ,要考慮到各種因素 ,應針對不同情況運用合適的決策模型 ,對方案進行優選。下文是小編為大家蒐集整理的關於的內容，歡迎大家閱讀參考!

　　篇1

　　淺析專案決策與投資控制

　　摘要：工程專案建設在現代社會中的經濟地位可謂是舉足輕重，工程專案建設所能帶來的最大經濟效益，又是每位投資者所共同追求的目標，這些都是專案決策者的工作，怎樣合理控制專案建設投資，使得專案能夠帶來最大經濟效益，這是人們長久以來一直探討的問題之一。《專案決策與投資控制》從多角度、多層次、多方面進行了研究，希望能給投資者在實際應用中帶來一些啟迪和參考。

　　關鍵詞：專案決策;投資控制;先導效益;招標策略

　　目前，全球性金融危機不因考研了企業的應變能力、競爭能力，同時也給我們帶來了深刻思考，帶來了改善工作思路和方法的機會。工程專案建設與投資控制是個複雜的系統工程，正確的決策可以達到資源合理配置和有效地控制投資，還直接關係到工程建設的好壞。有效地策劃深入的工作是做好工程專案建設的基礎。下面僅就專案建設中的一些環節，談其策劃與投資控制。

　　一、專案決策要以市場為先導效益為中心

　　專案決策是選擇和決定投資香味方案的過長，由於面臨經營風險、行業風險、市場風險等多重風險，就需要對擬建工程專案的必要性和可行性進行論證，對不同的建設方案進行技術比較以及做出判斷。正確的決策可以到達資源合理配置和有效地控制投資目的，使建設專案具有競爭力。投資決策包括投資要素分析、投資原則掌握和對投資全過程控制，其主要體現在：專案產品的市場定位、專案合理的建設規模、建設水平的確定、建設地區以及建設地點的選擇、工程技術方案的確定等。建設專案的終極目的是提供產品或服務已獲得盈利。產品或服務附著於市場，只有得到市場認可的產品才能實現專案盈利。

　　二、運用價值工程理論關注專案全壽命期成本

　　建設工程的專案投資少運營成本低，是專案整個壽命週期具有競爭力的體現。專案的效益反映在投入產出比。由於絕大多數情況下產品的原材料價格和銷售價格在市場的表現是互隨同向波動的，所以效益的高低主要取決於建設投資和運營與維護成本。在一定的範圍內，工程專案的建設費用和運營與維護費用存在此消彼長的關係。在工藝方案流程基本確定的情況下，根據價值工程分析理論，對工藝裝備配置要考慮必要的功能，減少裝置配置上的冗餘功能，對決定產品質量和影響產品穩定性的裝置要確保其功能，而對產生中小概率事故率的裝置可降低選配檔次，或減少超配置部分;在裝置佈置上，路徑按最精簡設計，儘量減少各工序、單元之間的物流交叉，降低生產成本。運用價值工程理論關注專案全壽命期成本，使得工藝技術裝備的配置，不僅追求區域性指標先進還要考慮整個系統的方案和投資優化。

　　三、強化經濟指標對技術指標方案的指導

　　以往專案可行性研究的程式是，主體工藝專業和相關專業提出技術方案後，開始進行工程投資估算，最後再進行工程投資估算。當內部收益率不理想時，常常是調整預測的原材料供應價格或是產品銷售價格來改善收益率這項效益判斷引數，這無疑是在玩數字遊戲。這種做法在市場不利的情況下，我們要換個思路，從鎖定預期收益率來倒算專案投資估算和推敲設計方案，即以專案預期效益為切入點，分析專案的投入與產出，並根據財務上的工序能耗資料計算專案在預期效益下總投資上限，以該投資額的上限作為優化專案工藝方案的前提條件，尋求適宜的設計標準，使得專案誕生便為專案在市場的競爭地位打下良好的基礎。同時在整個專案的優化過程中，技術指標的敏感性分析和變化值一直隨著專案的方案變化而同步跟進，做到方案優化切實為專案增效服務。

　　四、加強政策、規範學習研究，也可有效控制和降低專案投資

　　籌資是工程專案順利進行的關鍵，融資成本直接影響專案的總投資。高資金利用率是企業獲得高效的基礎，專案融資被視為工程專案運作的“血液”，好的融資方案和建設規模可帶來專案運作效率的改善。如學習和借鑑國家近年來對基礎設施專案採用特許經營融資的經驗，探討在大型專案中對部分獨立的生產單元植入BOT專案建設模式，可以緩解建設資金壓力，並有利於轉移和降低風險，提高專案的投資效率。再如加強研究國家、行業等相關政策，可避免方向性錯誤帶來的投資錯誤，同時可以享受相關的優惠政策，如對成套引進裝置減免稅的有效策劃、對部分專案中體現節能、環保、資源綜合利用的獨立單元項進行管理申報、對涉及增值稅轉型派生的動產類裝置的合理劃分等;又如，將設計的行業規範與專案屬地建設條件結合研究，細化設計標準和技術規範，都可起到降低投資的作用。

　　五、加強投資方的量化分析、對標與限額設計

　　投資方案的量化分析是運用工藝配置技術引數與經濟造價指標雙向結合，來分析、求證專案的最佳投資方案。如，先按工藝組成正向配置投資額度並驗算各類投資方案的經濟造價指標;同時反向分析引起各類投資變化的工藝因素，為專案在滿足產品大綱前提下，提供系統工藝方案和區域性方案的取捨意見。之後，通過技術引數和經濟造價指標多角度因素與投資之間和間接關係，進行數值化分析工作;同時可進一步對標類似工程資料，提高分析的準確性。通過量化分析，從造價經濟指標角度去優化或影響專案的正確決策，為專案前期立項階段策劃合理的、具有競爭力的專案投資方案奠定基礎。在設計過程中採用限額設計，分解投資和工程量是實行限額設計的有限途徑和主要方法。它是將上階段設計審定的投資額度和工程量先分解到各個專業，然後再分解到各單位工程和各分部工程，通過層層分解，實現對投資限額的控制和管理，同時也實現了對規範設計、設計標準、工程數量、概預算指標等方面的控制。

　　六、注重加大自主設計整合範圍是降低投資的重要手段

　　近年來，市場的國際化和中國裝備製造業水平的提升，使得專案業主以合理的價格採購單體裝置和配套件有了更多的選擇。但是要大幅度降低投資，擴大專案的自主整合範圍、由自己承擔主要系統的工藝即裝置總整合是最重要的途徑;例如，某大型鋼廠，在消化吸收一期全部引進裝備的基礎上，在二期工程建設中採取關鍵裝置“點菜式”引進和國內合作製造相結合的模式，提高國產化比例，將工程裝置分成全引進裝置***A類***，由處方設計、質量總負責和由國內合作製造裝置***B類***，到目前的三期工程建設所有機組設計全部採用自主整合，僅關鍵機電一體品裝置直接向外商採購。因為採用了自主整合設計，不但節省了外商整合所需的大筆費用，而且實現了機組裝置的模組化設計，統一了機組的電氣控制、簡化了裝置製造工藝、減少了備品備件的種類、方便了裝置維護和管理、提高了裝置的執行效率、降低了裝置投資和執行成本。

　　七、重視招標策劃是為專案建設提升增值服務

　　招投標是工程建設專案間色和直面競爭市場，尋求合作伙伴之策，好的招標策劃對工程專案建設是一種增效。工程專案建設通過裝置、施工採購的招投標，引進競爭機制，從而達到提高工程質量、節約建設投資、縮短建設工期和提高投資效益的目的。專案前期有效的對招標方案進行策劃，不因保證了專案順利開展，同時也對今後專案的運營成本降低起到保障。在專案前期就要做好的招標策劃工作，如對潛在的供應商能力的排摸、根據工程各項採購的標的內容設定合適的准入門檻***如要求有何種業績、規定近幾年內要有幾項業績等***、確定相應的採購方式***集中採購、打包採購等***，以獲得主動，從而保證了供應資源，又獲得了最低限度的價格優惠。在裝置採購上，還要考慮戰略合作伙伴的培植，為以後的生產備件穩定供應商和生產運營保障服務，體現合作與共贏關係。在施工招標方面，合理組織施工標段，既考慮了供應商、承包商的專業優勢，交貨週期的力量分配，又充分形成各標段的競爭態勢。

　　八、加強專案實施階段投資的動態控制

　　施工階段是資金投入最大的階段，是招標工作的延伸，是合同實施的具體化。在專案實施階段適時的與目標值進行對比分析，對已發生的投資進行超支分析，對即將發生的投資根據專案執行情況進行預測、分析，並適時的總結前一階段投資控制經驗、教訓，並建立資訊交流平臺，及時控制各類影響投資的發現因素，同時重視收集、整理有關的施工和監理資料，為處理費用索賠提供依據。

　　九、重視竣工驗收專案後評價，為以後的專案建設提供經驗資料

　　竣工驗收是建設專案建設工程中的最後一個階段，是投資成果轉入轉入生產或使用的標誌，為此要做好工程造價結算編制和稽核工作。後評價階段是在竣工結算稽核的基礎上，將專案的有關造價資料進行分析和評價，以考核專案最終建設造價和投資效益，經整理的建設資料也為以後工程專案建設提供了重要經驗數值。

　　十、經濟的發展是通過投資專案落實，投資專案是通過工程諮詢付諸實施

　　專案諮詢的過程是一個專案的推進過程，策劃是過程的先導，也是專案成功的關鍵。在激烈的市場競爭中，尋求專案的成本低、可持續發展、資源節約、迴圈經濟、環境友好，是投資決策者追求的目標。

　　篇2

　　淺談綠色發展環保專案投資決策

　　【摘 要】 一個企業的生存價值在於其創造價值，怎樣更好地創造價值與企業的專案投資決策密切相關。傳統上企業在針對一個專案投資決策進行評價時，往往只考慮其經濟效益，但是隨著環保產業的持續升溫，政府對環保產業的大力支援，環保專案投資的重要性也越發突出。所以，一個企業應該立足於長遠，從可持續發展的角度充分考慮環境效益，作出環保專案投資決策。本文將針對環保專案投資決策作出嘗試性的研究探討，從有效節約環境成本的角度出發，通過NPV法和實物期權法對環保專案投資決策作出評價，意在發展和倡導環境效益的重要性，從而讓企業的整體效益上升到一個新的高度。

　　【關鍵詞】 環保專案; 環境成本; 投資決策; NPV法; 實物期權法

　　2010年山西焦煤集團成功地實現了雙億跨越目標，在快速持續發展的同時，企業所面臨的一系列派生問題也隨之而來，尤其是環境問題。在聯合國國際會計和報告標準專家工作組第15次會議檔案《環境會計和財務報告的立場公告》中要求，企業必須承擔社會責任，將自然環境所接受的80%汙染進行綜合治理，並承擔相應的治汙成本費用。所以我們在對每一個專案投資作出決策時要充分考慮到自然環境這一因素，儘量降低或避免環境成本的支出。立足於長遠，實現企業可持續發展，企業應該把經濟效益和環境效益結合起來，作出環保專案投資決策，以使得企業整體效益最優化。

　　一、環保專案投資的重要性

　　環保專案投資泛指一切能引起自然環境改善的專案投資，符合當前和今後一個時期環保產業市場的需求，能促進環保產業的結構優化和升級，滿足環保治理的要求，生產出經濟和環境效益比較明顯且均衡的產品的專案投資。隨著環保產業的持續升溫，環保專案投資的重要性也越發的突出，而且政府也越來越重視環保專案的投資，制定出許多有利於環保專案投資的政策。例如：

　　1.制定環境保護法律、法規和環境政策標準，規範市場的環境准入條件，為企業創造公平的競爭環境;2.實現決策科學化、民主化，降低決策的環境風險，促進社會經濟的可持續發展;3.開展環境保護宣傳教育、推動科學技術進步，通過自願協議和責任制度引導和鼓勵企業和社會公眾實現環境友好行為;4.參加全球和區域環境保護合作活動，履行有關國際環境公約和環境義務;5.運用經濟政策手段，培育和擴大環保市場，引導企業和社會公眾參與環保市場的投資、建設和運營活動;6.建立政府環保財政預核算制度，在中央和地方財政支出預核算科目中建立環境保護財政支出預核算科目，穩步提高政府財政對環境保護的投資;7.制定綠色稅收和綠色收費制度。政府應當制定綠色稅收和綠色收費等環境稅收政策，促進經濟發展和環境保護。

　　當今，環保專案投資是一種國際趨勢，在全球引起廣泛關注，各國政府都鼓勵企業走可持續發展的道路，同時也積極倡導現代企業的環境效益。所以，在這樣好的投資背景下，各企業更應該積極做好環保專案投資，更好地承擔企業的社會責任。本文將針對環保專案投資決策進行研究探討，意在倡導環保專案投資的重要性。

　　二、環保專案投資的決策方法

　　環保專案投資的決策方法就是要從環境成本的角度出發，而環境成本是指：本著對環境負責的原則，為管理企業活動對環境造成的影響而被要求採取的措施成本，以及因企業執行環境目標和要求所付出的其他成本。儘量減少或者避免環境成本的支出，通過運用適當的評價指標對環保專案投資作出評價與分析，在一定的條件下，分析專案投資決策的可行性，幫助企業的管理者作出更可行的環保專案投資決策。

　　***一***環保專案投資的決策方法

　　投資決策評價方法，是指用於衡量和比較投資專案可行性，以便據以進行方案決策的定量化標準尺度。從財務評價的角度看，投資決策評價指標主要包括靜態投資回收期、投資收益率、淨現值、淨現值率、獲利指數、內部收益率以及實物期權在投資決策中的評價等。本文主要採用淨現值法即NPV法與實物期權法作為環境專案投資決策的評價指標。

　　1.NPV評價方法

　　NPV評價方法也即淨現值法，該方法是指在專案計算期內，按設定折現率或基準收益率計算的各年淨現金流量現值的代數和，然後根據淨現值的大小來評價投資方案的可行性。淨現值為正值的投資方案是可接受的;淨現值是負值的投資方案是不可接受的;淨現值越大，投資方案越好。淨現值法是一種比較科學也比較簡便的投資評價方法。

　　針對環保類專案投資決策而言，淨現值法雖然對所有專案投資都遵循簡潔、清楚的標準進行評價，評價過程也簡單易懂，能精確地量化計算結果，計算結果的經濟含義合理，具有可比性，在評價過程中不必考慮投資者的風險偏好，符合會計準則的要求等等，但是卻無法從動態的角度直接反映投資專案的實際收益率水平，對於動態的多投資階段的環保專案顯得有些不足，得到的評價結果勢必也是有侷限性的。所以本文還將考慮另外一種投資決策方法即實物期權評價方法。

　　2.實物期權法

　　實物期權指一個投資方案產生的現金流量所創造的利潤來自於目前所擁有資產的使用，再加上一個對未來投資機會的選擇。也就是說企業可以取得一個權利，在未來以一定價格取得或出售一項實物資產或投資計劃，同時又因為其標的物為實物資產，故將此性質的期權稱為實物期權。

　　實物期權法強調了投資是分階段進行的，投資資金往往並不是一步到位，而是先投入部分資金，生產銷售該產品，同時繼續對產品的效能、技術進行研發和改進，這樣就可以減少投資者的潛在損失，創造的價值將大於一次性投入的情況。比如說，煤炭企業在進行煤煉焦的過程中，會產生大量的焦爐煤氣，如果把這些大量的焦煤爐氣排放到空氣中勢必會給大氣造成嚴重汙染，後期必然會給企業帶來較多的環境成本，如何有效減少或者避免這一成本，需要企業進行環保專案投資，進行技術創新，變廢為寶，即將焦爐煤氣進行回收利用。如何對這一專案的綜合價值進行評價，這就需要作出專案投資決策，針對此專案的環保效能、經濟效能進行評價，從而做出準確的投資決策。對於期權定價模型而言，焦爐煤氣的利用技術中，可以以焦爐煤氣作原料生產甲醇，進行下一步投資，利用甲醇為原料生產甲醛、聚甲醛、醋酸等化工產品。而其他的投資專案成為最終的消費品。

　　***二***例項分析

　　某煤礦，礦井工業儲量為141.38百萬噸，可採儲量為94.75百萬噸。設計生產能力為120萬噸/a，服務年限5***a，進行財務評價時計算期為25a。礦井建設期為51個月，專案於2004年12月開始建設，於2009年3月建成投產，投產第一年產量80萬噸，第二年達到設計生產能力120萬噸。但是，在投資生產時，如果直接單一開發該煤礦，必然會給環境帶來較大的承受壓力;若從動態角度出發，採用實物期權評價方法，在開發煤礦的基礎上，進行技術創新，變廢為寶，將開發煤礦所產生的廢棄物進一步回收利用，這樣就會分解環境壓力，有效地降低環境成本。設計時估算的各年的稅後淨現金流量如表1所示。

　　1.NPV評價方法

　　式中：NPV表示專案計算期內的淨現值;CIi表示專案第i年的現金流入;COi表示專案第i年的現金流出;i表示現金流量發生的年份，其中i=***1，25***;i0=10%。

　　將表中的資料代入***1***式中，則NPV=37 817***萬元***。

　　2.實物期權評價方法

　　實物期權的投資決策模型為：

　　C0=S×e-it[N***d1***]-Xe-rt[N***d2***]***2***

　　其中，

　　式中，C0表示期權標的資產的當前價值;

　　S表示標的資產的投入價值;

　　S0表示標的資產的當前價值;

　　N***d***表示標準正態分佈中離差小於d的概率***在分佈表中可查得***;

　　X表示期權的執行價格;

　　e約為2.7183;

　　t 表示期權到期日前的時間;

　　r 表示無風險利率;

　　δ表示風險收益率;

　　σ2表示股票回報率方差。

　　據題意可得S=341 922.43萬元***r=4.41%***;X=292 749.99萬元;t=25年;σ=8.41%;i=0.04。代入***2***式中，可得C0=36 153.74萬元，該專案的全部價值ENPV=NPV+C0=73 970.74萬元。

　　由此看出，用實物期權評價分析方法動態看漲，進行延期開發所產生的價值大於直接開發所帶來的收益，從而體現了推遲看漲實物期權的額外價值，使得該專案更加值得企業去投資。

　　所以，這種方法就是針對專案的發展動態過程而言。也就是說後繼的商業化過程是在前期成功的基礎上實施，是可以選擇的。當新的資訊不斷獲取，專案投資回報率的不確定性逐漸消失時，投資者可通過修正最初投資決策提高專案的價值和限制損失。

　　***三***可行性分析

　　通過對以上案例的分析表明：通過NPV法對所有專案投資遵循簡潔清楚的標準進行評價，評價過程簡單易懂。在進行單一的專案評價時，如果考慮的因素不是很多，可以採用NPV方法來進行專案投資的決策分析;但是這種方法又不能擺脫靜態性，而實物期權決策方法可以解決這個問題，使專案的投入具有動態性，可以提高決策的效果。運用實物期權分析法將環境成本的影響貨幣計量化，並納入到分析模型中進行長期投資決策分析，可以促使決策者在兼顧環境效益方面選擇更符合企業經濟效益的投資方案。

　　結合案例所研究的環保專案投資決策評價方法研究，在對目前比較流行的兩種評價方法進行分析之後，通過模型建立，資料支援，實物期權評價方法更具有針對性，更符合環保專案投資決策的評價，從而也更具有可行性。

　　總之，今後在對環保專案投資做出決策時，努力將技術創新、環境保護與經濟效益聯絡起來，不光考慮專案的經濟特性、也要考慮專案的技術創新性和環境保護特性。充分利用專案評價中的評價方法對專案進行深入細緻的評價工作，從而有效的指導實際工作，讓企業的經濟效益與環保效益共同發展。

　　三、環保專案投資決策研究對現代企業的啟示

　　在2007年“發展迴圈經濟促進廢物零排放”論壇開幕式上，原國家發展和改革委員會副祕書長馬力強在講話中提到：進入21世紀，能源安全、氣候變暖、生態惡化等問題越來越引起國際社會的廣泛關注，可持續發展已經成為全人類共同面臨的緊迫課題，也是中國推進現代化建設、實現全面建設小康社會目標必須面對的重大問題。

　　山西焦煤集團作為國家規劃的13個大型煤炭基地的骨幹企業之一，作為山西省最大的煤炭企業，在大力發展經濟的同時，更應該承擔應有的社會責任，在對每一項專案投資作出決策時，要充分考慮環境因素，運用正確恰當的財務決策方法，有效降低環境成本。我們可以採取如下措施：

　　1.重點發展與國家環境保護建設重點工作相結合的專案和行業;2.加快環境服務業發展，提升產業競爭力，提高企業效益，降低能源消耗，推動產業結構的調整;3.建立政府、企業、社會多元化環境保護產業投融資體系和汙染治理設施市場化運營機制，健全統一、協調、高效的環境管理和產業運營體制;4.發展迴圈經濟，合理開發、利用、節約資源，促進經濟社會的可持續發展;5.重點支援、建設、發展有利於改善重點區域的環境服務業，推動科技創新，提升企業的環保產業競爭力。

　　可見，環保專案投資是現代企業走可持續發展道路的必然選擇。環境問題的突現，企業環保專案投資不可或缺。為了提高企業的長久經濟效益和社會效益，正確做出環保專案投資決策是很重要的，對NPV法與實物期權法的合理評價表明了環保專案投資的經濟效益，對現代企業來說有很大意義。所以，煤炭大企業更應該在發展中有效地利用資源、保護環境，發展迴圈經濟，強調資源的高效利用，堅持以轉型發展為主線，以跨越發展為目標，以打造山西品牌支柱產業、中國優勢突出能源企業、國際一流競爭力企業為價值追求，堅持走“安全、轉型、綠色、和諧”相統一的發展道路，集中力量構建“健康發展、清潔發展、迴圈發展、綠色發展”的“焦煤模式”，以最少的資源消耗和環境成本，追求最大的經濟社會效益，為我國建設資源節約型、環境友好型社會作出應有的貢獻。

　　【參考文獻】

　　[1] 郭曉梅.將環境因素納入管理決策中[J].環境管理會計研究，2002***1***：36.

　　[2] 史迪芬・肖特嘉，羅傑・布里特.現代環境會計問題、概念與實務[M].大連：東北財經大學出版社，2004

　　[3] 王京芳，等.關於優化環境專案投資決策的探討[J].科學管理研究，2008***3***：56.

　　[4] 林萬祥，等.環境成本管理論[M].北京：中國財政經濟出版社，2006

　　[5] 趙旭.試論環境保護投資的現狀、問題與對策[J].企業投資研究，2006***1***：29.

　　[6] 杜棟，等.現代綜合評價方法案例精選[M].北京：清華大學出版社，2005.

　　[7] 茅寧.期權分析――理論與應用[M].南京：南京大學出版社，2000.

　　[8]中國註冊會計師協會.財務管理成本――投資的實物期權分析[M].中國財政經濟出版社，2009.

　　[9] 馬三元.期權在投資決策中的應用[J].會計之友，2006***3***：34.

　　[10] 張秋根.完善環保投資體制[J].中國環保投資產業，2003***2***：23.

　　[11] 王曉宇，等.實物期權在礦產投資決策中的應用[J].化工礦物與加工，2008***10***：35.